Frankfurter Börsen-Info Wie länge hält die Aktien-Rally?

Nach dem Bilderbuchstart ins neue Jahr rechnen Analysten mit Gewinnmitnahmen.

Die Aktienmärkte sind schwungvoll ins neue Jahr gestartet: In nur zwei Wochen stieg der Deutsche Aktienindex (Dax) um mehr als 1000 Punkte. Dafür gibt es gute Gründe: Die Gefahr einer Gasmangellage und damit einer schweren Rezession scheint gebannt. Und der Rückgang der Inflationsraten in den USA und zuletzt auch in Europa lässt Anleger darauf hoffen, dass die Notenbanken die Zinsschraube nicht mehr ganz so stark anziehen.

Für Zuversicht sorgt auch das Ende der strikten Null-Covid-Politik in China. Zwar dürfte die Veröffentlichung des chinesischen Bruttoinlandsprodukts für das vierte Quartal am Dienstag zeigen, dass das Wachstum unter dem rasanten Anstieg der Infektionszahlen gelitten hat. Doch wenn die Krankheitswelle abebbt, ist der Weg für eine Erholung ohne Ausgangssperren und Fabrikschließungen frei.

„Vorübergehende Rücksetzer“

Die jüngste Rally beruht also auf einer Mischung aus Erleichterung und der Erwartung eines Wiederaufschwungs, der allerdings noch einige Monate auf sich warten lassen dürfte. Der Kapitalmarktexperte der Baader Bank, Robert Halver, rechnet für die kommenden Wochen daher mit einem Zickzackkurs. Anleger müssten „je nach Nachrichtenlage in puncto Inflation-, Zins- und Konjunkturentwicklung mit erhöhten Kursschwankungen und vorübergehenden Rücksetzern rechnen“, schreibt Halver.

So dürfte die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, bei ihrem Auftritt auf dem Weltwirtschaftsforum in Davos am Donnerstag ihre Entschlossenheit zu weiteren Zinserhöhungen bekräftigen. Erst „wenn sich eine milde Geldpolitik und stabile Weltkonjunktur zunehmend materialisieren, werden sich Aktien nachhaltig festigen“, glaubt Halver. Auch Uwe Streich von der Landesbank LBBW hält es für wahrscheinlich, dass „dem euphorischen Jahresstart Gewinnmitnahmen folgen werden“.

Anlegern sollten sich von derartigen Rücksetzern nicht verstören lassen, sondern können sie als Einstiegschance nutzen. Nur sollten sie eben nicht erwarten, dass die Kurse weiter im gleichen Tempo steigen wie in den vergangenen beiden Wochen.

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