Wirtschaft Erreicht der Dax bald 15.000 Punkte?

War da was? Mit Blick auf die Aktien- und Rohstoffpreise könnte man meinen, die Corona-Krise wäre schon überwunden.

Öl kostet mittlerweile wieder so viel wie vor der Pandemie, und die Aktienkurse eilen von einem Rekordhoch zum nächsten. Trotz der Verlängerung des Lockdowns, die am Mittwoch beschlossen wurde, beendete der Deutsche Aktienindex (Dax) die Woche über der Marke von 14.000 Zählern.

Der bisherige Verlauf der Bilanzsaison deutet darauf hin, dass viele Unternehmen die Krise besser überstanden haben als befürchtet: In den USA, wo die meisten großen Aktiengesellschaften schon ihre Jahresberichte veröffentlicht haben, fielen diese laut der hessisch-thüringischen Landesbank Helaba zu 80 Prozent besser aus als erwartet. Auch die Bilanzen der Dax-Konzerne überraschten bislang positiv, allerdings haben erst 20 Prozent von ihnen ihre Bücher geöffnet. In der neuen Woche werden Beiersdorf (Mittwoch), Daimler und MTU Aero Engines (Donnerstag) sowie die Allianz (Freitag) ihre Zahlen für 2020 vorlegen.

Die Landesbank Baden-Württemberg schreibt, die Widerstandskraft der Unternehmen sei unterschätzt worden – nun drohe aber das Gegenteil: Die von einigen Analysten verbreitete Erwartung, dass die Gewinne im laufenden Jahr bereits das Vorkrisenniveau übertreffen würden, sei sehr optimistisch. Auch die Commerzbank warnt vor Euphorie. Analyst Andreas Hürkamp rechnet zwar damit, dass der Dax noch in diesem Halbjahr die Marke von 15.000 Zählern erreicht. Allerdings stiegen auch die Inflationserwartungen. Setze sich dieser Trend fort, so könnten die Notenbanken nicht länger Geld in die Wirtschaft pumpen. Damit fiele ein wichtiger Kurstreiber aus – für das zweite Halbjahr erwartet Hürkamp daher eine Konsolidierung.